在许多加密货币媒体中，即使面对充满挑战的市场，您也经常会发现对该资产类别的未来充满乐观、积极和希望。
这种乐观情绪是可以传染的。事实上，在过去的两年里，主流财经媒体对加密货币采取了一种基本温和（即使不是热情）的立场。
但金融行业对加密货币的看法仍然复杂，过去几个月的市场动荡加剧了这种疑虑。
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也许没有什么比传奇投资者和伯克希尔·哈撒韦公司领导人查理·芒格和沃伦·巴菲特的崇高人物形象更能体现这一点了，他们两人都是数字资产和加密货币的直言不讳的批评者，不仅将其视为投资，而且将其视为概念。
不愿管理加密资产
纽波特海滩 Standing Oak Financial 创始人斯科特·艾希勒 (Scott Eichler) 表示，为了达到他们所遵循的标准，信托顾问必须跨越狂热者和批评者之间的界限，但这并不意味着他们必须拥抱数字资产。 ，总部位于加利福尼亚州的注册投资顾问（RIA）。
“我的许多客户私人拥有加密货币，我们最终也提供了建议，因为这是他们投资组合和资产配置的一部分，”他说。“我不介意客户是否想要它。我不介意将其作为资产配置的一部分，但我确实介意接受管理加密货币的信托角色。我认为我们不适合在交易和重新平衡加密货币方面充当受托人。我们可以提供建议，但无法真正采取行动。”
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艾希勒的评论与许多积极加密货币的顾问形成鲜明对比，他们认为存在代表客户处理加密货币的受托责任 - 相反，他认为顾问很难继续充当受托人并直接处理数字资产。
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艾希勒认为，顾问处理加密货币的主要障碍是信息。
“就信托责任而言，我们应该做很多事情，其中之一就是能够使客户的资产多样化并充分了解他们的选择，”他说。“仅去年一年就有大约 4,000 枚新硬币投放市场。除非它成为我们的全职工作，否则不可能跟上。”
Standing Oak 远非一家持有传统资产的保守公司——艾希勒本人是另类投资的支持者。但他说，加密货币是一种新的资产类别，在如此短的时间内增长得如此之快，以至于对客户及其所有资产负责的财务顾问无法跟上发展的步伐。
艾希勒表示，顾问仍然没有一个运作良好的多托管系统来交易个人账户之外的资产。Standing Oak 使用 TD Ameritrade 等传统 RIA 托管机构，但到目前为止，这些机构尚未向顾问提供交易单个代币的能力。
“我必须基本上在纸上跟踪每笔交易，”艾希勒说。“据我所知，目前没有系统可以完成所有交易跟踪和日志记录以及受托人所需的一切工作。”
加密ETF会创造更多投资机会吗？
对于许多面临这些问题的公司来说，解决方案是加密货币交易所交易基金（ETF）或私募产品，艾希勒认为这种产品不适合个人投资者，因此对信托顾问的建议不合适。
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但如果低成本现货加密货币 ETF 获得 SEC 批准呢？
“那时我有点笑了，因为加密货币的全部意义似乎是消除我或中间人，这已经成为我是否应该断言购买 ETF 的第三方性质的问题，”艾希勒说。“加密货币的目的是消除对 ETF 和顾问的需求。有很多好的币种可供选择，并且有良好的记录，为什么你会来找我投资它们呢？这就像让我去给你拿一张 100 美元的钞票一样。如果你真的想要它，你就不应该付给我费用。”
相反，艾希勒要求他的客户告诉他在加密货币上投资了多少钱，以及他们投资了多少种不同的硬币，这样他就可以将其添加到他们的资产配置中。然后，他随着时间的推移跟踪他们所持有的加密货币的价值，建议他们在分配与投资组合目标不一致时买入或卖出。
这与 Standing Oak 对待客户私人房地产持有的方式类似，顾问会询问持有的房地产的价值及其产生的现金流，以便他们可以将其整合到客户的整体投资组合中，并围绕房地产持有进行交易资产以维持分配。
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最大的区别是：加密货币的风险权重比私人房地产等资产类别高得多。
“我在这里不充当受托人，我只是充当知情的参与者，”他说。“我不会交易它，我不会购买它，我们只是对其进行资产配置，并确保它保持在这些参数范围内。资产配置已经是一种信托责任。”
FOMO、风险承受能力和波动性
作为受托人，艾希勒还试图确保客户持有的加密货币能够反映其承受风险和波动的能力。
“如果他们的风险承受能力非常低，我会告诉他们不应该投资加密货币，因为当他们的投资组合下跌时，这会导致他们在情感上承受太多的标准偏差，”他说。“如果他们有更高的风险承受能力，他们就可以接受，这对他们来说可能是一笔巨大的资产。加密货币具有大幅向上波动的能力，因此，如果你擅长它并坚持重新平衡，它可以在客户投资组合中创造阿尔法，因为它是如此不相关。”
艾希勒表示，真正的阿尔法并非来自加密货币成为高性能资产类别的能力，而是来自顾问围绕其重新平衡投资组合以定期捕获并锁定巨额回报的能力。
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